充分发挥产业基金作用，是强化金融创新、壮大“耐心资本”，加快培育新质生产力的重要引擎。今年6月，江苏正式启动总规模500亿元的江苏省战略性新兴产业母基金（以下简称“省级母基金”），集中面向高投入、长周期、研发难度高的战略性新兴产业及未来产业，为发展新质生产力长期蓄力。7月3日，首批14支、总规模506亿元的产业专项基金集中签约仪式在江苏高科技投资集团举行，标志着省级母基金正式由“组建阶段”进入“实操阶段”。

定位“耐心资本”，因地制宜发展地方优势产业

战略性新兴产业及未来产业是科技型企业聚集的重点领域，也是发展新质生产力的重要阵地。在这些行业取得原创性、颠覆性创新成果非一日之功，要付出较高的时间与机会成本，需资本有足够的耐心和定力来提供长期、稳定的支持。

省级母基金明确定位为“耐心资本”，下设三类产业专项基金，分别为未来产业天使基金、设区市产业专项母基金、省属企业产业专项基金，存续期均可达15年。其主要投资方向为江苏省“51010”战略性新兴产业集群、“1650”产业体系、“10+X”未来产业体系及相关文件明确的战略性新兴产业和未来产业领域。首批签约的产业专项基金中，包括10支共466亿元的设区市产业专项母基金和4支共40亿元的未来产业天使基金，在南京、苏州、无锡、常州、南通、徐州、扬州等7个设区市落地。

从投向分布看，各设区市均选择主导优势产业或重点发展产业作为基金投资方向。以南京和苏州为例，南京首批合作设立4支产业专项基金，包括软件和信息服务产业专项基金、新型电力产业专项基金等。作为全国首座“中国软件名城”，南京软件和信息服务业发展态势良好，产业规模和效益稳步增长，现已拥有中国（南京）软件谷等7个省级以上重点软件园区为支撑的产业集聚区，集聚相关从业人员约85万人、重点涉软企业3500余家，并入选全国首批先进制造业集群，南京首个突破万亿级规模的产业集群正呼之欲出。

苏州与省级母基金合作设立江苏省高端装备（苏州）产业专项母基金、江苏省生物医药（苏州）产业专项母基金和苏州未来产业天使基金3支基金。目前，苏州规上工业总产值超4.4万亿元、位居全国第二，高端装备、电子信息、先进材料三大万亿级产业集群支撑有力，其中高端装备达到1.42万亿，跃居第一大产业。此次高端装备产业专项母基金将重点投资新型储能设备、工业母机及集成化装备、智能车联网、人形机器人等各类高端装备和核心部件，激发出持续创新的新生力量。

“省级母基金管理机构正在编制投资领域目录，明确产业专项基金、产业子基金可投资的具体产业领域，包括细分产业领域。”省高投集团党委书记、董事长王会清表示，省级母基金管理机构将对产业专项基金、产业子基金拟投资项目进行前置把关，确保投资项目属于投资领域目录范围，不涉及过剩产能，不属于“负面清单”，更不能异化为政府招商引资的工具，从机制层面对基金投向进行把控。

鼓励投早投小，引导资本做“时间的朋友”

今年6月，国务院办公厅发布《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》，围绕创业投资“募投管退”全链条提出支持政策和举措。省级母基金的建立运行正是推动江苏创业投资高质量发展的率先举措和关键一招，基金将充分发挥政府出资在方向指引、资金撬动、绩效管控等方面的重要作用，以期实现“科技—产业—金融”的良性循环。王会清介绍，基金采取省市联动、政企联动、部门联动方式组建运作，统筹省级财政和国企资金，着力调动各设区市和省属企业积极性，积极吸引各类资本、省内外优秀投资机构参与产业子基金出资和管理，形成战略性新兴产业和未来产业的发展合力。

为引导更多资本做“时间的朋友”，省级母基金设置了多层面组建方式。在产业专项基金层面，以省级资金和设区市资金为主，也可积极吸引社会资本参与；在产业子基金层面，则以募集保险资金、社保基金、国家级大基金、央企、产业链龙头企业、金融机构、民营资本等各类资本为主，社会资本占比超70%。据了解，此次签约的首批产业专项基金中不超过174.3亿元可用于直投项目，不低于331.7亿元可用于出资设立产业子基金，吸引社会资本放大后，预计形成产业专项基金和产业子基金合计规模可达1612亿元。

在引导金融资本投早、投小、投硬科技的背景下，建立基金的容错机制正受到越来越多的重视。省级母基金坚持“保护改革、鼓励探索、宽容失误、纠正偏差”总体原则，从亏损容忍率方面看，针对重点投向早期、初创期高风险科创企业的未来产业天使基金，将根据实际情况设置差异化的基金亏损容忍率；针对风险高的领域，在符合尽职免责的相关要求前提下，将大幅度提高亏损容忍率。从门槛收益率方面看，三类产业专项基金中，未来产业天使基金不设门槛收益率，设区市产业专项母基金、省属企业产业专项基金门槛收益率为2%至5%，实际执行中将更偏向于接近门槛收益率下限。

规范管理制度，严选基金管理人

目前，省高投集团已注册成立全资子公司“江苏高投战新私募基金管理有限公司”，现已完成中基协管理人登记手续。作为省级母基金管理机构，该公司将专司省级母基金管理，确保专业性和独立性。除此之外，省高投集团还统筹组成了首批30余人的专业团队，负责省级母基金管理运作，包括具有丰富实战经验的投资团队、注册会计师团队和公司律师团队。

省级母基金下设的三类产业专项基金管理人也将进行严格筛选。王会清介绍，未来产业天使基金管理人通过公开遴选方式择优产生；设区市产业专项母基金管理人由设区市基金发起人与省级母基金管理机构合资设立，管理运作以设区市为主，省级母基金管理机构全过程参与，同时建立“摇头机制”；省属企业产业专项基金管理人首先考虑由省属企业控股或者实际控制的合格专业管理机构担任，也可由省属企业与省级母基金管理机构共同出资设立。若共同出资设立管理公司，管理模式与设区市产业母基金合资管理机构模式相似。值得一提的是，所有产业专项基金下设的产业子基金管理机构均通过公开遴选择优产生。