现代快报讯（记者 谷伟）3 月 17 日晚间，舍得酒业披露 2021 年年报，业绩大增 114%。这是金徽酒之后，第二份白酒上市公司 2021 年年报。还有 4 家公司披露了业绩快报，9 家公司披露业绩预告，其中 7 家净利润增长率均在 30% 以上，不过也有两家出现首亏，顺鑫农业大幅预减。有业内专家认为，目前在存量竞争市场下，酒企分化趋势明显，名优酒企的势能越来越强，非名酒与区域性酒企的压力越来越大，白酒行业正在进入盘整期。

△白酒上市公司年度业绩增幅 记者制图 数据来源：Wind

年度业绩分化

近几个交易日，随着 A 股市场迎来反弹，白酒板块也连续飘红。3 月 18 日，东方财富白酒行业指数上涨 1.21%，不过，临近尾盘，行业龙头贵州茅台却跳水翻绿，而刚刚发布 2021 年度业绩的舍得酒业，也以绿盘报收，下跌 0.28%。

舍得酒业年报显示，2021 年实现营收 49.69 亿元，同比增长 83.8%；归属净利润 12.46 亿元，同比增长 114.35%。公司同时拿出派现方案，拟向全体股东每 10 股派现 8 元。公司表示，在报告期内，公司继续坚持 " 老酒、双品牌、年轻化、国际化 " 战略，实施老酒 "3+6+4" 营销策略，取得良好效果。

股东榜显示，2021 年四季度，超级牛散范社彬大幅加仓舍得酒业 551 万股，以 1464 万股的持股量位列第二大流通股东。范社彬 2020 年三季度即进入舍得酒业股东榜，此后不断加仓。而过去两年，该股分别大涨 1.88 倍、1.67 倍，范社彬赚得盆满钵满。

不过，就在公布翻倍业绩的同时，中金公司却将舍得酒业的目标价由 270 元下调至 230 元。在年报中，舍得酒业表示，2021 年高端白酒需求旺盛，高端白酒市场持续扩容，白酒消费持续升级，白酒市场进一步呈现向名优品牌集中的趋势，但同时也面临着疫情在局部市场的反复、行业竞争加剧等问题。

年报显示，2021 年舍得酒业中高档酒和低档酒分别实现营收 38.74 亿元和 7.03 亿元，同比分别增长 81.94% 和 218.66%，毛利率分别为 87.3% 和 49.8%。

除了舍得酒业，白酒上市公司中，金徽酒也于 3 月 16 日公布了 2021 年年报，去年实现营收 17.88 亿元，同比微增 3.34%，归属净利润 3.25 亿元，同比下降 1.95%。" 复星系 " 入主一年多，公司业绩不增反降。由于业绩不达标，金徽酒 9 名高管合计被扣罚 600 余万元。

△白酒上市公司业绩预告 记者制图 数据来源：Wind

实际上，从已经公布业绩快报和业绩预告的白酒企业来看，也出现明显分化。4 家披露业绩快报的公司中，迎驾贡酒去年实现净利润 9.53 亿元，同比增长 44.74%，口子窖、泸州老窖业绩增幅也在 30% 以上。古井贡酒略微 " 掉队 "，去年净利增长 23.54%。披露业绩预告的 9 家公司中，茅台、五粮液分别预增 11.3%、17%，酒鬼酒、山西汾酒、水井坊分别预增 93.24%、80%、68%，今世缘预增 34%，但顺鑫农业却大幅预减 80.95%，皇台酒业和金种子酒更是双双预告首亏。

龙头强者愈强？

在披露年报的同时，舍得酒业还披露了 2022 年一季度业绩预告，预计实现净利润 4.6 亿元到 5.6 亿元，同比增长 52% 到 85%。

此前，3 月 8 日，白酒龙头贵州茅台披露，1 至 2 月实现营业总收入 202 亿元左右，净利润 102 亿元左右，同比增长均在 20% 左右。这是 2019 年三季度以来，茅台业绩增速首次突破 20%。在多家机构看来，茅台开门红大超预期。

此后数天内，又有大批上市公司披露今年前 2 月经营状况，其中包括山西汾酒、今世缘、天佑德酒、酒鬼酒、老白干酒 5 家白酒上市公司，业绩增幅分别为 50%、26%、50%、130%、680%。

从已披露一季度预告和前 2 月经营数据的白酒企业来看，均表现出色。老白干酒 6.8 倍的业绩增幅虽然有 " 水分 "，但扣非净利润增幅约为 23%，仍然可圈可点。不过，资深酒业分析师蔡学飞对现代快报记者表示，目前这些已经发布业绩的基本上属于头部酒企，而实际上从全国性市场来看，从今年春节过后，整个白酒行业面临着渠道库存过大、动销率下降、终端消费不振等一系列问题，今年接下来的几个月，市场对于白酒行业的发展比较谨慎。

招商证券研报认为，整体来看，白酒企业去年四季度就已经以消化库存、梳理价格体系为主导，整体增速相比于全年略有降速。" 其中，茅台基本面最强，五粮液控量保价。次高端方面，全国性与区域性白酒均放缓发货，调整渠道库存。"

蔡学飞预计，今年下半年，进入白酒传统的销售旺季，可能酒类消费市场会有一定回暖，" 但是这种回暖应该也是集中在名优酒企，目前在存量竞争市场下，酒企强分化趋势很明显，名优酒企的势能越来越强，非名酒与区域性酒企的压力越来越大，整个白酒行业正在进入一个新的盘整期。"

值得注意的是，从去年末以来，龙头酒企正掀起新一轮扩产潮。3 月 17 日，山西汾酒公告，拟投资 91 亿元建设实施汾酒 2030 技改原酒产储能扩建项目 ( 一期 ) ，该项目建成后，预计新增年产原酒 5.1 万吨，新增原酒储能 13.44 万吨。此前，今年 2 月，今世缘也宣布豪掷 90 亿元扩充产能。而行业龙头 " 茅五泸 " 之前均曾公布扩产计划。

行业大规模的扩产究竟能否被市场消化？在蔡学飞看来，" 行业性的产能过剩其实一直都有，但是以产区以及品类为代表的产能实际上并没有过剩的，甚至是紧缺的，所以这些头部酒企在扩产，但是那种以大众消费为主的产能却实际过剩。"