现代快报讯（记者 潘荣）又一家在线音乐平台进入资本市场。12月2日，网易云音乐以“云敲锣”的方式，正式在港交所挂牌上市。不过，上市首日破发，截至当天收盘报199.9港元/股，下跌2.49%。现代快报财经猎豹注意到，早在今年5月，网易云音乐就递交了招股书，不过在8月份公司决定暂缓上市计划。在公司财务方面，2018年至2021年上半年均为亏损状态，今年三季度毛利率首次由负转正。

△网易云音乐股价

创始人第四次敲锣，上市首日破发

12月2日9点半，网易云音乐以“云敲锣”方式，正式在港交所挂牌上市，公开发行最终定价为205港元/股，对应市值约为425亿港元。在业内人士看来，这是近期上市的最大规模互联网企业，大家都很关注。不过上市首日，网易云音乐就跌破发行价，截至收盘报199.9港元，下跌2.49%。

记者注意到，早在今年5月份，网易云音乐就向港交所递交了招股书。但在8月底，网易云音乐相关人士向外披露，基于对当前市场整体环境等综合因素的考量，公司管理层决定暂缓IPO。11月16日，网易云音乐更新招股书，重启上市计划等待港交所上市聆讯。

当天，网易云音乐创始人丁磊表示，未来“云村”要用创新拓展音乐产业的更多“可能性”，继续打造有人情味的音乐社区；并不断推动原创音乐、华语音乐快速发展。对于丁磊而言，这已经是他第四次敲响上市锣。2000年，网易公司在纳斯达克上市；2019年，网易有道在纽交所上市；2020年，网易回归港交所上市。

而在整个在线音乐市场，网易云音乐是第二家上市公司。早在2018年12月，腾讯音乐在美股上市，腾讯音乐旗下有QQ音乐、酷我音乐和酷狗音乐平台。

△网易云音乐App首页

频频亏损，云音乐如何吸引投资人

网易云音乐正式进入资本市场，不过从近年来的业绩报告来看，却长期处于亏损状态。招股书显示，2018年至2020年，公司分别实现营收11.48亿元、23.18亿元、48.96亿元，分别亏损13.17亿元、10.57亿元、5.59亿元。今年前三季度，公司实现营收51亿元，同比增长52%，毛利率首次由负转正。

有机构认为，网易云业绩的好转，很大程度得益于今年7月国家市场监督管理总局对在线音乐市场的反垄断监管。现代快报记者此前报道，腾讯音乐被行政处罚，并放弃独家音乐版权。而网易云音乐也将原本音乐的“独家”标识去除。在此背景下，网易云音乐加大与版权方的合作力度。近日，网易云音乐先后获得摩登天空、英皇娱乐和中国唱片集团的音乐版权授权。招股书披露，公司已引入三家基石投资企业,分别为网易公司、索尼音乐娱乐及奥比斯投资管理有限公司。

“在网易云音乐上市的过程中，资本市场对网易云音乐的认可程度还是比较高的。”盘古智库高级研究员江瀚表示，包括索尼音乐在内的投资企业，有利于网易云音乐在音乐版权市场上获得更多的版权。随着业绩基本面实现转正，未来盈利将非常值得期待。此外，网易云音乐的在线音乐社群、原创能力正逐渐成为差异化竞争的优势。

华安证券研报指出，在线音乐独家版权时代结束后，各家竞争焦点进一步转移至平台社区化、内容多元化等。网易云音乐的“社区属性”是其差异化和竞争力所在。一方面，平台独特的“文艺社区”调性吸引大量年轻用户及独立制作人；另一方面，平台上电台、评论区、个人空间等社区化板块提升用户粘性。未来公司有望在高粘性、年轻化音乐社区基础上，进一步扩大用户规模、提升用户付费率。