近期，国家发改委、中国证监会等部门多措并举，产运需各方共同发力，增加市场供应，期现联动监管，严厉打击囤积居奇、哄抬煤价等行为，坚决抑制过度投机，杜绝资本恶意炒作，大宗商品保供稳价工作取得阶段性成果，全国煤炭供需形势明显好转，统调电厂存煤水平快速提升，为确保电力安全供应和人民群众温暖过冬奠定了良好基础。

　　保供稳价取得阶段性成果

　　今年以来，受全球疫情冲击、海外流动性宽松、供需错配等因素影响，全球大宗商品价格普遍上涨。自10月下旬以来，受国内外多因素影响，国内动力煤、焦煤、焦炭等大宗商品价格急剧上涨，引发高度关注。随后，政策调控持续加码。

　　11月3日，国家发改委部署煤炭中长期合同履约监测系统数据填报工作，同步开展煤炭产地存煤场所清理整顿工作。

　　11月3日，大连商品交易所增加山西2个焦煤指定交割仓库，自此，焦煤期货指定交割仓库已增至13家，覆盖京唐港、曹妃甸港、青岛董家口港、日照港等主要贸易港口以及山西等主产区，进一步提高了焦煤主产区企业开展期货交易及交割业务的便利性，服务大宗商品保供稳价。

　　自11月4日结算时起，郑州商品交易所动力煤期货2112及2201合约的交易保证金标准调整为50%，动力煤期货2202、2203、2204和2205合约的交易保证金标准调整为40%。

　　一系列举措后，动力煤期货价格应声跳水。截至11月8日，动力煤主力合约价格从最高1982.0元/吨回落到最低916.2元/吨，跌幅约54%，回吐9月10日以来的所有涨幅。

　　在现货端，国家发展改革委发布了一批今冬明春保供煤矿名单，核增产能7800万吨，国内供应能力将显著增强。此外，近期，各部门也将对高耗能项目投资管控，进一步减轻需求侧压力。与此同时，监管部门严厉打击利用违规存煤场所囤积居奇、哄抬煤价等非法牟利行为，并开展煤炭市场专项督导。

　　在强政策调控干预下，煤炭市场供需矛盾明显缓和，煤炭产能和产量得到逐步释放和增加，供求矛盾和投机氛围有效缓解，煤炭期现货市场价格逐渐回归理性。

　　依法对煤炭价格实施干预，用“有形之手”调节市场，依法打击煤炭市场炒作，抑制市场过度投机，促进市场情绪和价格回归理性，充分显示了国家保障民生用能的坚决态度，对于保障人民群众温暖过冬，确保能源安全，维持社会稳定具有重要意义。

　　期现联动监管效果明显

　　早在今年5月25日，国家发展改革委印发《关于“十四五”时期深化价格机制改革行动方案的通知》，就强调了做好大宗商品价格异动应对，加强对大宗商品市场动态和价格形势的跟踪分析，深入研判输入性影响，及时提出储备、进出口、财税等综合调控措施。

　　此次煤炭调控，加强期现联动监管是一条重要经验。

　　国家发改委等宏观管理部门从稳定供应端、规范中间贸易端、适当压制非刚性需求端等角度持续发力，包括加大增产增供、加强进出口调节、加大市场监管力度等，现货端保供稳价取得了良好效果。

　　证监会配合宏观管理部门，做好期现联动监管，稳定市场预期。一方面，指导交易所采取提高手续费标准、收紧交易限额、研究实施扩大交割品范围等多项措施，坚决抑制过度投机，杜绝资本恶意炒作。同时，保持对期货市场违法违规行为“零容忍”，加大对操纵等违法违规行为的打击力度。

　　另一方面，鼓励和支持上市公司专注主业，强化内控，运用好期货市场套期保值功能，促进稳健经营，依法依规履行信息披露义务，严格规范募集资金管理使用。

　　上海期货交易所通过适时动态调整涨跌停板、保证金、仓储费，及时扩大交割库容等一系列措施，有效释放市场风险，促使国内原油等期货市场保持平稳。郑州商品交易所通过提高交易成本，抑制市场过度交易，市场热度调降效果显著。大连商品交易所先后多次提高投机交易保证金水平，实施交易限额和修改限仓规则，抑制过度投机炒作效果明显。

　　中金公司大宗商品研究首席分析师郭朝辉表示，在需求增长相对较弱的情况下，产业政策、电力紧张和天气因素成为现阶段大宗商品价格的主要驱动因素。短期内，保供稳价、能源短缺与极端天气的影响相互交织，能源价格表现将出现分化，高耗能企业电价可能会有一定幅度的上浮。

　　用市场化办法保供稳价

　　业内人士表示，“十四五”时期，要加快补齐短板，以重要民生商品、大宗商品为重点，健全监测预测预警体系，增强保供稳价工作的前瞻性，牢牢把握主动权。这需要对铁矿石、铜、原油、天然气、玉米、大豆等大宗商品市场加强动态和价格形势的跟踪分析。

　　更重要的是，要完善由市场决定价格机制，建立科学定价制度，健全以储备调控、进出口调节为主的调控手段，丰富和优化调控工具箱，将政府定价范围主要限定在网络型自然垄断环节和重要公用事业、公益性服务领域，着力增强政策灵活性和弹性，提升保供稳价能力和水平。

　　如何多用市场化办法保供稳价，提高对要素资源配置的全球影响力，维护产业链供应链的稳定？这其中，期货业可以大显身手。

　　价格发现是期货市场核心功能，期货价格能有效反映未来市场供求信息。这个功能好比“温度计”，一旦“温度计”数字异常，说明经济体内某部分供需关系紧张，需要宏观调控“调小调早”，对症下药。这也需要各相关职能部门高效协同，建立一套快速应对机制，强化相关政策协同联动，避免价格暴涨暴跌。

　　中铝国贸集团有限公司副总经理赵鹏飞表示，大宗商品是经济发展的基石，也是产业安全的保障。他建议，加快期货市场对外开放，争取早日实现“中国市场、全球客户”新格局，进一步加大期货交割库及仓储物流建设，积极构建与我国经济规模相适应的物流、仓储保障体系，充分发挥我国超大规模市场优势和内需潜力，提高政策调节市场的能力和期现市场的黏合度。

　　南华期货副总经理朱斌认为，用更多市场化办法来稳定大宗商品价格，既要建立更强大的市场机制调节影响价格的要素和资源，同时，围绕市场主体需求，宏观政策层面要在进出口、信贷以及税收等政策方面施以辅助，引导产业调整市场布局，深化期货市场功能，促进期现联动发展，推动大宗商品价格在市场环境下趋向合理和稳定。（经济日报记者 祝惠春）