现代快报讯（记者 谷伟 文/摄 郑芮/后期）曾号称“一年卖出十亿杯，杯子连起来可绕地球三圈”的香飘飘，连续第三年中报亏损。今年上半年，香飘飘实现营收8.59亿元，同比下滑21.05%，净亏损1.29亿元，较上年同期下滑107.57%。近年来，香飘飘将果汁茶和即饮奶茶作为转型重点，还推出了气泡水和冻柠茶等新品，不过，去年以来，随着喜茶、奈雪等新茶饮龙头加入，加上可口可乐、农夫山泉等巨头，新兴软饮料赛道已经成为一片红海，昔日的“国民奶茶”将如何突围？

半年亏损过亿，冲泡类产品营收降逾三成

△香飘飘近年业绩

上市第六年的“奶茶第一股”香飘飘，正面临业绩下滑的考验。此前营收连续两年下滑，去年扣非净利润下滑近六成之后，今年上半年，公司实现营收8.59亿元，同比下滑21.05%，净亏损1.29亿元，比去年同期扩大107.57%。纵向对比来看，这已是香飘飘连续第三年中报出现亏损。

作为国内杯装固体冲饮奶茶的主要生产厂商，香飘飘对外号称连续10年市场份额保持第一。不过，作为过去主要盈利来源的冲饮奶茶，如今市场快速下滑。中报显示，上半年香飘飘冲泡类产品实现营业收入4.53亿元，同比下降31.37%。公司表示，主要原因系在冲泡产品的销售旺季，受到春节疫情防控政策以及公司稳健备库策略的影响。

实际上，对于冲饮奶茶而言，销售历来受季节波动影响较大，第一、第四季度为传统旺季，二、三季度为淡季。今年一季度，香飘飘实现营收4.96亿元，同比下滑28.28%，净亏损5968万元，而去年一季度为盈利297.5万元。

今年1月，香飘飘曾表示，因原材料上涨，对冲泡奶茶（含经典系列、好料系列）产品价格进行提价，幅度为2%-8%不等。不过，如今看来，提价并未能挽回公司业绩颓势。

“平替多了，奶茶店多了，线下店铺随买随喝，不用囤了”“现在奶茶已经不仅仅是简单的放珍珠了，里面放的比八宝粥还丰富，而且大街小巷到处都是，速溶奶茶完全没优势”……社交媒体上，不少网友对于香飘飘的业绩下滑议论纷纷。

“香飘飘老产品在衰退，新产品没有成长起来，对业绩没有大的帮助，反而蚕食了原有产品的利润。”有业内人士对现代快报记者表示。

近年来，香飘飘将果汁茶和即饮奶茶作为转型重点，并收购了香港老字号品牌“兰芳园”，推出了该品牌的即饮奶茶。不过，从目前来看，新业务尚难以担起公司转型的重担。中报显示，今年上半年，香飘飘即饮类产品实现营业收入3.88亿元，同比下降5.94%，其中果汁茶实现营业收入3.58亿元，同比增长0.2%。

公司表示，今年上半年，公司推出一系列新品，包括香飘飘冷泡“脆啵啵牛乳茶”、香飘飘乳茶“霸气椰椰”、MECO杯装果汁茶“荔枝百香”“ 芒果芭乐”、兰芳园瓶装“港式冻柠茶”、气泡水“咸柠七”等，市场反响较好。

不过，8月23日，记者随机走访南京新街口多家超市发现，上述新品均未见销售。除传统香飘飘冲泡奶茶外，两家超市还有MECO杯装果汁茶销售，包括樱桃莓莓、红石榴白葡萄、桃桃红柚、泰式青柠等数种口味，售价均在6元左右。 

软饮料大战爆发，香飘飘四面迎敌

沙利文大中华区执行总监徐彪对现代快报记者表示，香飘飘近年的业绩下滑，核心原因还是其所在的冲泡奶茶行业赛道式微。“一如近些年方便面市场出现的下滑，主要是由于外卖、即热食品的崛起导致的。相类似，在整体居民收入提升、消费升级的大趋势下，冲泡奶茶行业受到了现制茶饮的巨大冲击。”

在徐彪看来，新茶饮市场规模超过千亿，现制茶饮门店已经覆盖各个级别城市甚至乡镇地区。现制茶饮行业的高速发展除了茶饮品牌本身经营能力，背后是整个产业链的进步提升了整个现制茶饮的产品力和服务力，包括原料和物料的生产、冷链运输、数字化经营、外卖服务等。“另一方面，相比冲泡奶茶，现制茶饮更能满足消费者对饮品新鲜、健康、高颜值等新的消费理念。虽然香飘飘推出了很多创新的产品，比如MECO、兰芳园奶茶等，但在面对以蜜雪冰城为代表的平价现制茶饮，甚至喜茶、奈雪的茶等也有大量15元以下的产品，香飘飘的这些产品也很难说有价格优势，更不用提产品出新以及营销能力了。”

在南京某超市在售的香飘飘冲泡奶茶，原味和香芋味三联杯的价格为12.9元，红豆味三联杯为17.9元。同区域，蜜雪冰城在售现制奶茶的价格则为6元到8元不等。

而香飘飘近年陆续推出的果汁茶、乳茶、气泡水等领域，也早已是一片红海。曾经凭借“0糖0脂0卡”气泡水以及轻乳茶等创新产品飞速成长的饮品独角兽元气森林，去年以来遭到多路势力“围剿”。可口可乐去年引进国内的北美网红气泡水产品，同样主打“0脂肪0卡0糖”，外界盛传“两乐”今年都对元气森林下了“必杀令”。而新茶饮龙头喜茶和奈雪的茶也先后进军瓶装饮料市场，均将果汁茶和气泡水作为重点品类，目前两大品牌的饮料产品已经在各大商超广泛铺货。还有汉口二厂、果子熟了、生气啵啵、清汀等众多新锐品牌，软饮料市场上，这两年硝烟四起。

去年8月，香飘飘官宣王一博为品牌代言人，同时推出新产品啵啵牛乳茶。而在此之前，娃哈哈旗下的KellyOne同样找到了王一博作为代言人，并推出了“生气啵啵”系列气泡水。

香飘飘与娃哈哈另一个相似之处是，二者签约王一博背后，均被认为与“千金女”有关。娃哈哈宗庆后之女宗馥莉曾力主公司换掉王力宏，以许光汉代之；而香飘飘创始人蒋建琪之女蒋晓莹也在2016年进入公司，并逐渐为香飘飘量身定制“年轻化”策略。

在徐彪看来，传统冲泡奶茶业务下滑后，香飘飘不断研发新品，但是这些所谓新兴品类竞争已经非常激烈，收入的增长往往需要巨大的广告营销投入、渠道费用来持续支撑。“面对软饮巨头两乐、元气森林这类新兴品牌甚至现制茶饮品牌等一众竞争对手，香飘飘要在新品类中复制其在冲泡奶茶这一赛道的成功，面对的挑战巨大。不管是在年轻消费者中建立新的品牌形象，还是大规模拓宽新品销售渠道，都需要持续的投入以及经营效率的显著提升，需要企业长期的转变升级。”

也有机构对香飘飘下半年业绩持乐观态度。天风证券认为，“公司即饮板块在经过培育后，在产品研发思路与渠道运营方面，均有较大改进。此外，年初提价对冲成本端压力，伴随销售端规模效应，盈利能力有望向好发展。”不过，该券商仍然大幅下调了香飘飘的盈利预测，对其2022年营收由55.75亿元下调至35.52亿元，归母净利润由4.89亿元下调至1.86亿元。

（编辑 蒋文嘉）