现代快报讯（记者 谷伟）在俄乌冲突的背景下，这两天，伦敦金属交易所的金属镍期货上演超级疯狂的行情，3 月 7 日、8 日仅两个交易日暴涨近 250%，交易所不得不 " 拔网线 " 暂停交易。3 月 9 日，上期所沪镍期货连续三天涨停。除了 " 妖镍 " 横生，近期暴涨的原油也引发各界关注，那么这些大宗商品行情的动荡，究竟会怎么影响到我们的生活？

" 妖镍 " 横生，如何收场？

3 月 7 日、8 日，仅仅两个交易日内，伦敦金属交易所（LME）的镍期货价格就从不到 3 万美元 / 吨，飙涨至超过 10 万美元 / 吨，涨幅超过 250%。随后，该交易所不得不通过 " 拔网线 " 停止交易，暂停了这场疯狂的行情。在此背景下，上期所的沪镍期货也连续三天涨停，3 月 9 日涨幅达到 17%，三天累计涨幅达 44%。

△上期所镍期货行情

镍是地球上第五大常见元素，地壳含量仅次于铁、氧、硅和镁。其主要用途中，不锈钢和三元锂电池分别占镍的终端需求的 75% 和 7%，其余为合金、电镀应用。

南京证券宏观策略研究员周正峰对现代快报财经猎豹表示，这次镍期货出现短期价格大幅上涨是由库存偏低、地缘政治局势影响供给的预期，以及多头强势逼空因素共同造成的。

截至 3 月 4 日，全球的电解镍库存为 8.13 万吨，处于历史低位，偏低的库存水平创造了镍价上升的基础，而俄罗斯作为全球镍资源的重要来源地，其 2021 年镍产量占全球产量的 11.52%，俄乌局势陷入危机引发市场对供给端的担忧，海外的多头强势逼空，进一步造成了镍期货的大幅上涨。

市场传闻，国内最大的镍和不锈钢企业浙江青山控股集团在 LME 市场有着多达 20 万吨镍套保空单，但市场镍现货库存尚不足 10 万吨；这样就被国际大鳄瑞士嘉能可盯上，疯狂建立多单，逼迫青山实业交货或者平仓，从而实质造成逼空上涨行情。

3 月 8 日，伦敦金属交易所不得不通过 " 拔网线 " 暂停交易。周正峰认为，在各方协调之下，短期伦镍的上涨势头或将放缓，国内的镍期货三连板之后也可能触发强平制度，镍的价格波动或逐步缩小，但价格的拐点取决于供应紧张的缓解节奏，价格高位震荡的概率较大。

3 月 9 日，青山集团对外回应称，将用旗下高冰镍置换国内金属镍板，已通过多种渠道调配到充足现货进行交割。有业内人士认为，短期 " 妖镍 " 行情可能迎来反转。

进一步推动新能源车涨价？

某期货公司研究员对记者表示，在供应偏紧和需求旺盛的状况下，危机化解后镍价大概率会延续近两年震荡上涨的格局。" 镍在新能源方面的应用持续引起市场关注，在传统需求之外，2022 年能源镍的供需状况将会决定镍价的震荡的幅度和强度，预计 2030 年，镍在能源领域的运用占比将提升至 30%。"

镍是三元电池的重要正极材料之一，能提升动力电池能量密度，进而提升新能源汽车的续航里程。之前，镍最大的需求是不锈钢产业，下游产业主要是家电等行业。但近年来，随着新能源车产业快速发展，来自新能源产业的需求正快速上升，也造成全球镍库存迅速下降。

上述期货公司研究员认为，镍价延续震荡上涨走势，可能造成下游不锈钢产业、新能源车产业成本提升，理论上会造成成品价格上涨，但具体涨幅还得看竞争态势。

周正峰认为，高镍价虽有利于镍资源企业，但价格奇高将对下游需求产生抑制形成负反馈，同时镍的逼空行情若得不到妥善解决，会引起其他金属价格的大幅波动，产生连锁反应。由于这一次逼空行情主要是针对国内拥有海外镍矿企业，直接影响是相关企业面临较高的流动性风险，此外镍的下游产业主要是不锈钢、合金及铸造、电镀、电池等行业，成本大幅上行将对相关行业的生产和短期盈利产生负面影响。

中汽协数据显示，2021 年新能源汽车全年销量超过 350 万辆，市场占有率提升至 13.4%。自 2020 年 6 月新能源车单月渗透率突破 5% 后，已经连续 19 个月走高。但进入 2022 年，在芯片、电池均供应不足的背景下，加上补贴退坡，新能源车企纷纷宣布涨价。

" 三元电池中镍在正极成本中占比在 50% 以上，正极占锂电池成本在 30% 左右，镍价大幅上升短期对三元厂商产生负面冲击，由于锂电池生产企业大多与正极厂商签订长协价，短期不会引起新能源汽车快速调价，但如果镍价维持高位，势必会带来电池厂及下游新能源汽车厂商的涨价。" 周正峰表示。

原油暴涨如何影响生产生活？

除了金属镍，近期随着俄乌态势演变，国际大宗商品市场早已风起云涌，黄金、石油、天然气等品种均迎来大幅上涨。

2021 年末，伦敦布伦特原油期货还不到 80 美元每桶，但到 3 月 7 日盘中，布伦特原油一度涨至 139.13 美元，区间涨幅高达 78.5%。

△布伦特原油期货走势

上述期货公司研究员表示，原油作为大宗商品之王，是交通燃料和众多化工品的原料，油价上涨影响范围非常广泛。首先，最为直接的是对炼油、化工行业的影响。因为我国成品油天花板的定价机制，当原油价格高于每桶 80 美元时，为保持国民经济平稳运行，会开始扣减加工利润率，直至按加工零利润计算成品油价格，因此过高的油价将对国内炼油行业产生负面影响。化工方面，影响范围更广，下游牵涉到塑料加工、橡胶制品、化肥、建材等众多行业。因为下游议价能力更弱，原油价格上涨，下游利润往往最先受损。二是运输业，道路运输企业中燃料成本占据了 30-40% 的比例，虽然运输业可以通过价格调节来转嫁部分成本，但总体效益也会因为过高的油价而受损。

" 总体来看，油价的上涨将对物价的全面上涨形成压力，造成出行成本上升、粮食价格上涨等现象，进而减少百姓可支配收入，造成购买力下降。"

头豹（深圳）研究院消费行业首席分析师刘贵仁则表示，由于原油是化工、纺织等行业生产所需的关键原料，油价的提升将带动诸多相关行业原材料成本出现上涨，最终通过产业链传导至消费端。最直接的影响可能在百姓出行方面，现阶段中国国内成品油已进入 "8 元时代 "，伴随着成品油价的提升，消费者的用油成本也将随之增加，出行花销将同步提升。

我国石油消费量在全球占比达到 17.8%，仅次于美国和欧盟，2021 年我国已超过欧盟，成为全球第二大石油进口国，石油进口占我国总进口比重从 2000 年的 6.6% 提升至 11.5%。不过，中金公司认为，横向对比看，我国能源消费中石油占比不足 20%，煤炭占比则达 57%，石油消耗密度（石油消费 /GDP）为 45 吨 / 百万美元，石油贸易逆差占 GDP 仅 1.2%，低于大多新兴经济体，且政府对国内油价的调控，与国际油价仍有一定的防火墙。

还有哪些大宗商品波动跟我们息息相关？

实际上，除了石油、镍等，农产品的涨价往往跟普通百姓更加息息相关。近日有消息称，" 国民女神 " 老干妈 3 月 1 日起对经销商上调价格，有经销商证实，拿货价格涨了 6%-10%。老干妈将涨价的理由归因于原材料、人工、运费等成本大幅上涨。

不仅是老干妈，从去年秋天以来，包括调味品、啤酒、速冻食品、休闲食品、乳制品等众多大众消费品行业都出现了提价潮。如酱油龙头海天味业去年 10 月就宣布将酱油、蚝油、酱料等提价 3% 到 7%；涪陵榨菜去年 11 月宣布对部分品类提价 3% 到 19%；重庆啤酒将 " 大乌苏 " 提价 10%；洽洽食品将瓜子产品提价 8% 到 18%……

其实，正是去年以来大宗商品的强势行情，从上游传导至下游，才导致消费品行业的提价潮。比如老干妈的主要原料包括豆豉、辣椒、菜籽油等，而芝加哥期货交易所的大豆期货从去年 11 月的每蒲 1181 美分涨至今年 2 月的 1759 美分，涨幅近 50%。而郑商所的菜油期货则从去年 2 月的每吨 9408 元，涨至今年 2 月的 13896 元，涨幅达 48%。

一般认为，疫情叠加天气等因素导致的减产，以及上游成本的传导，是农产品价格大幅上涨的主要原因。而俄乌冲突同样可能对部分农产品价格造成影响。

刘贵仁认为，俄罗斯和乌克兰都是全球玉米和小麦的主要出口国，俄乌两国的小麦出口量合计在全球中的占比约为 25%，玉米出口量合计占比约为 20%。欧洲各国的制裁、贸易通道的阻拦都将推升小麦、玉米等农产品价格的上涨。此外，黑海地区的港口受到战争影响来往贸易收到阻碍，短期内拉升了运输成本，乌克兰出口的玉米价格也将持续上涨，这一系列的影响都将加剧食品类别大宗商品的通货膨胀，对于消费者生活饮食等方面的支出成本都将产生影响。上述期货公司研究员表示，玉米作为饲料的主要原材料，也可能间接引起肉类、鱼类价格一定的上升。

不过，3 月 7 日，在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上，国家发展改革委副主任胡祖才表示，总的来看，中国经济韧性强、市场空间大，政策工具箱丰富，特别是粮食生产连年丰收，生猪产能充足，工农业产品和服务供给充裕，完全有条件、有能力、有信心继续保持物价平稳运行。

（图片来源 据 Wind）